급격한 용량 감소로 인해 항공사는 과도한 제트 연료 문제를 안고 있습니다.

제이미 프리드(Jamie Freed), 플로렌스 탠(Florence Tan)

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시드니/싱가포르, 3월 20일(로이터) - 전 세계 여객 항공편의 붕괴로 항공사들은 새로운 과제에 직면하게 되었습니다. 유가가 가격 상승과 대기 안정을 예상하여 합의된 일부 계약의 3분의 1 수준으로 급락함에 따라 과잉 헤지된 제트 연료 포지션을 관리하는 방법은 무엇입니까? 여행수요.

산산이 부서진 글로벌 항공 산업은 이제 코로나 바이러스 전염병의 충격을 흡수하기 위해 주 구제 금융에서 수백억 달러를 찾고 있습니다. 많은 사람들이 거의 모든 항공기를 접지하고 수천 명의 근로자를 무급 휴가에 배치하여 해상을 유지했습니다.

유가 급락과 전 세계적으로 독감 같은 바이러스의 급속한 확산으로 항공 여행 수요가 언제, 얼마나 회복될지 불확실성이 커지면서 항공사들은 이제 중유 헤지 비용을 계산하게 되었습니다.

호주 콴타스 항공의 최고재무책임자 바네사 허드슨(Vanessa Hudson)은 "우리의 수용력이 크게 감소한 것을 감안할 때 우리는 과도한 헤지 포지션을 갖고 있으며 이는 대가를 치르게 될 것입니다... 앞으로 몇 달 안에 깨닫게 될 것입니다"라고 분석가들에게 말했습니다. 주.

"이것은 현금 유입과 현금 유출을 관리하는 방법의 핵심 부분이 될 것입니다. 따라서 특정 수치로 볼 때 이는 이번 분기뿐만 아니라 다음 분기에도 연료 소비 및 비용의 일부가 될 것입니다. 4분의 1."

석유수출국기구(OPEC)와 러시아 등 동맹국 간 회담이 결렬되자 사우디아라비아가 공급을 늘리고 가격 전쟁을 벌이면서 국제 유가는 연초보다 60% 가까이 하락했다.

브렌트유 선물은 이번 주 초 배럴당 30달러 이하로 하락해 2003년 이후 최저치를 기록했다.

많은 항공사는 일반적으로 급격한 가격 인상으로부터 보호하기 위해 헤지라고 알려진 파생 거래를 통해 미래 가격을 고정함으로써 연료 비용을 관리합니다. 항공사들은 지난 2015~2016년 유가 폭락 당시 연료 헤지에서 수십억 달러의 손실을 입었습니다.

일반적으로 원유에 비해 높은 프리미엄으로 거래되는 항공유에 대한 아시아 정제 마진은 항공 및 기타 운송 산업의 수요 감소로 인해 2009년 초 Refinitiv 데이터를 기준으로 이번 주 최저치로 급락했습니다.

몇몇 항공사는 이미 현재 브렌트유 및 제트유 가격 JET-SIN의 거의 2~3배에 달하는 수준으로 정상적인 연간 연료 소비량을 헤지하고 있습니다.

"우리가 비행기를 타지 않는다면 헤징에 어떤 의미가 있습니까? 글쎄요, 말씀하신 대로 매달 P&L에 일정한 손실이 발생하게 되며, 비행이 없기 때문에 금융 비용으로 분류됩니다. "라고 루프트한자 최고재무책임자(CFO) 울릭 스벤손(Ulrik Svensson)은 이번 주 분석가들에게 말했습니다.

싱가포르항공은 4월에 시작되는 회계연도 동안 연료의 거의 4분의 3을 헤징했으며, 51%는 제트유에 대해 배럴당 71달러, 22%는 브렌트유에 대해 58달러로 헤징했습니다.

캐세이패시픽은 올해 제트유의 약 35%를 브렌트 배럴당 61.37~65.41달러로 헤지했고, 에어프랑스 KLM은 올해 상반기 동안 제트유 1톤당 평균 638달러, 즉 81달러로 63% 헤지했습니다. 배럴.

Ryanair는 이번 분기에 제트 연료 소비의 90%를 톤당 667달러로 헤지했으며, 6월 분기에는 톤당 649달러로 떨어졌습니다. AirAsia X는 1분기에 석유의 80%, 2분기에 71%를 헤지했습니다. 배럴당 평균 가격은 60달러입니다.

일부 항공사는 이미 미래의 헤지 전략을 계획하고 있으며, 최근 급락에도 향후 가격 상승에 대비한 보호 조치를 취하는 데 방해가 되지 않았습니다.

콴타스 항공의 허드슨은 "우리는 (가격 하락에) 참여하고 연료 가격 상승으로부터 보호받을 수 있도록 헤지 프로필을 구성하는 방법을 생각하고 있습니다"라고 말했습니다.

"과거에 우리가 본 것은 수요가 회복되고 회복되면 연료 가격이 상승할 가능성이 높기 때문입니다. 그래서 우리는 유연성을 유지하고 회복 과정의 양면을 생각하고 있습니다." (글: 김미영, 편집: 사이먼 카메론-무어)